受了汽车行业周期性的苦 鹰普精密正寻求终端市场多元化

更新时间:2019年08月22日 20:38    来源:港股解码    手机版我要报错

今年六月登陆港股市场的鹰普精密(01286-HK)公布了上市以来的首份半年报,期內公司收益按年增加2.3%至19.11亿港元,若以本地货币计算,较去年同期增加6.1%;股东应占纯利录得约3亿港元,按年增11.1%;每股盈利19.9港仙,按年增10.6%;派每股中期股息4港仙,公司称鉴于公司上半年业务表现良好且现金流强劲,故派发中期股息,派息比率为25%,未来待公司墨西哥工厂业务成熟后或考虑更好地回馈股东及投资者。

目前中美贸易关系仍未见明朗,今年上半年,公司产品被征收的额外关税总额约为6080万港元,不过其中超过三分之二由客户承担,而剩余1070万港元由公司承担。公司执行董事、主席及行政总裁陆瑞博表示,美国对剩余逾3000亿美元商品加征关税对公司影响甚微,仅占销售1-2%,且公司已和客户完成了关税分摊谈判。

此前公司称向美方发起关税豁免申请,陆瑞博表示,美方对于可获得关税豁免的界定并不明晰,不过根据公司初步估计,目前已有中单位数比例的在美销售货值可得到关税豁免。

若按业务地理市场划分,美国市场仍然是公司收益的最大来源,占总收益比重达到40.8%,而来自中国市场的收益占比约为19.9%。期內公司来自美国市场的收入约为7.79亿港元,按年增加10.5%;来自中国市场的收入为3.8亿港元,按年减少15.4%。

公司目前正进行墨西哥生产基地规划,集团副总裁孙啸昊称,未来希望用墨西哥园区来覆盖北美客户需要,符合公司“Local for Local”的策略,预料未来4至5年可覆盖公司在北美市场50%的产能需求。

公司计划在墨西哥园区內建设五个工厂,涵盖汽车、工业以及航空等业务板块,该项目目前正在招投标等前期工作中,预料首间厂房可于明年第三季度投产,而第四季度可有第二间厂房投产。孙啸昊表示,园区所在地位于墨西哥中部,离美墨边境距离较近,未来可大幅减少物流成本,同时亦可避免产品由中国海运至北美市场时造成的库存积压。

不过陆瑞博称公司今年并不会在产能分布上做调整,“仍然有超过50%的产能在中国,墨西哥厂还未建好,到明年墨西哥方面的收入贡献也不会很大”。

如果从终端市场收益划分,目前占收入比重最大的终端市场仍然是汽车行业,比重达到45.5%,航空及医疗板块收入占比约为11.3%。

不过从发展势头来看,航空及医疗板块的增长最为强劲,期內该板块收入录得2.15亿港元,较去年同期增加33.2%。孙啸昊称,这得益于公司早期在航空业务板块的研发投入和客户布局,目前该业务板块的活跃零部件总数超过1000件,产品零件种类应用于包括发动机、燃油系统、驾驶舱控制系统等12个类別。

而相比之下汽车板块的表现则较弱,来自汽车市场的收入录得约8.71亿港元,按年减少1.4%,其中乘用车市场下跌幅度更大,跌幅3.2%。“中国乘用车市场自去年第四季开始明显下行,到目前依然未见有好转”,陆瑞博称。

乘用车市场有周期性,而目前正处于下行阶段,“很难预料这会持续多久,我们能做的就是,其一把终端行业分布进行优化,不依赖单个行业;其二对于活跃或者新开发的零部件,把产品壁垒进行优化,弱化周期性影响;其三在集团层面将成本进行优化,提升营运效率”,孙啸昊说。

公司目前亦在积极寻求收购机会,在标的选择方面,孙啸昊表示从商业模式上会选择与公司有强整合效应的标的;若从终端行业看,则会选择性能关键、有高附加值、高壁垒等终端行业,以多元化终端市场,来避免单一行业周期性影响公司业绩。陆瑞博又指,并购标的的选取将会优先考虑航空和医疗领域,其次考虑工业等终端行业。

以下为记者会现场部分实录:

Q1:人民币贬值对公司业务有所影响,公司有无做对冲?

A:我们不会买对冲产品,但是有利用贷款、销售比例等来进行天然对冲,我们45%的销售以美元计价,约35%以欧元计价,剩下的以人民币计价。人民币和欧元贬值对销售收入有一定的负面影响,不过我们有超过一半的产能在內地,人民币贬值在兑换成港币的时候反而对我们也有所帮助。

Q2:中国乘用车市场现在不景气,预料对公司的影响持续多久?

A:中国乘用车市场自去年第四季开始明显下行,到现在也未见有好转。而波音737Max停飞的事情对整个行业链也有影响,过去我们航空板块复合增长达到39.7%,今年上半年33.2%,如果没有波音737Max的影响,我们相信这个增长还会更高。

乘用车市场有周期性,目前正处于下行阶段,我们也很难预料会持续多久。我们能做的就是把终端行业的分布优化,不依赖单个行业;乘用车行业方面,对于活跃的或者新开发的零部件,我们把产品壁垒优化,弱化周期型的影响;此外,在集团层面进行成本结构优化,提升运营效率。

乘用车市场对于我们的影响主要在表面处理业务板块,这也是为什么我们上半年该版块业务收入跌了28.6%。

Q3:公司此前说向美国发起了关税的豁免申请,目前进展如何?

A:美国关税豁免也已经好几轮了,但是他们对于什么产品可以豁免没有一个很清楚的界定。不过按照我们初步估计,我们在美销售的货值有中单位数比例可得到豁免。

Q4:公司目前在收购方面主要考虑什么样的标的?

A:商业模式角度看,我们考虑与公司有强整合效应的;从终端行业来看,则会看高附加值、高壁垒等终端行业。我们要多元化终端市场,避免单一行业周期性影响到公司业务。

我们优先选择航空和医疗领域的机会,其次考虑工业板块。

作者|邹舒惠

编辑|彭尚京


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